随着“中秋-国庆”传统白酒消费旺季到来，白酒消费旺了吗？

近期，南都湾财社-酒水新消费指数课题组走访时注意到，白酒在市场终端及经销商等层面的销售情况出现不同表现。从渠道来看，商超等渠道已对“中秋-国庆”旺季进行相应促销布局，部分产品还出现售罄情况；但是在经销商层面上，部分经销商认为出现“旺季不旺”现象，这也使得行业不得不面临渠道库存难以清理的局面。

在白酒行业处于新的调整周期下，下游经销商对于行业仍保持一定信心，根据南都湾财社记者梳理白酒上市公司半年报时发现，不论是预打款、销售回款等数据，经销商对今年白酒行业仍保持高涨的情绪。

旺季还旺吗？高端白酒表现不一

业界称300元价位段或率先恢复

相比过去，今年“中秋-国庆”双节被认为是渠道库存消化的好时机，今年受到多种原因影响，白酒动销情况在各地表现普遍不一。

南都湾财社记者留意到，在广州线下终端方面，白酒的消费氛围已经逐渐浓厚，其中线下各大商超纷纷开启了酒水促销活动，走访过程中，南都湾财社记者发现，部分酒款的价格相比日常销售下降了几十至100元不等。

例如华润万家广州东圃店，其出售的2020年飞天茅台、君品习酒和国台国标等产品显示已售罄；广州一盒马鲜生超市，包括第八代五粮液、国窖1573、青花郎酒等高端名酒货架被摆在该门店显眼位置，价格方面，第八代五粮液的售价为1089元/瓶；国窖1573的售价为1099元/瓶。

经销商方面，他们对于白酒旺季的态度更多是谨慎乐观。

广州一白酒经销商向南都湾财社记者表示，相比往年，今年“中秋-国庆”双节的出货比往年要低一些，其中由于商务活动和宴请减少，高价名酒库存仍然比较大，“好做的主要是一些次高端或主流价格带的产品”。天津一经销商表示，今年出货金额仅相当于往年的一半，“旺季”相比往年不旺。山东济南经销商李先生则表示，目前正想办法增加高端酒款的出货，除了传统渠道和宴席外，他还在朋友圈发布减价促销等信息。行业人士认为，随着库存压力的持续增加，今年或有一批中小型经销商面临“洗牌”。

不过相比经销商方面的担忧，有行业协会则是乐观看待白酒旺季的动销。根据中国连锁经营协会采购委对全国59家商超企业开展的调研显示，有47家企业预测白酒销售会上涨，预估销售的中位数与众数都为增长10%，平均值为6.89%。

据南都湾财社记者了解，今年“中秋-国庆”旺季出现“不旺”的情况，可能与行业进入新周期有关。中国酒业协会副秘书长甘权认为，今年白酒行业和白酒市场已经进入新一轮调整期，究其根本还是近几年来行业高速增长过程中，在消费、生产、流通等方面积累的大量问题和矛盾集中显现。

对于下半年刚刚开场的销售旺季，甘权也给出相对乐观的预期，认为2023年白酒行业总体上将呈现缓增长、理性增长的趋势，预计随着中秋、国庆两节的到来，酒类消费市场将逐步恢复，价位在100至300元左右的中端产品市场是品牌企业重点发力的方向。

备战旺季，经销商“拿货”热情高吗？

上半年6家上市公司预打款同比下降

即使“中秋-国庆”双节旺季可能不旺，但从白酒上市公司半年报来看，经销商此前对于行业恢复还是有信心。

根据此前中国酒业协会发布的《2023中国白酒市场中期研究报告》显示，上半年国内白酒消费呈现“外热内冷”现象，当下白酒行业所处状况，和十年前颇为相似：渠道正想尽办法消耗库存，宏观经济增速也处中低区间，在经销商渠道上，消化库存成为今年白酒行业的“主旋律”。

南都湾财社记者注意到，为促进“中秋-国庆”旺季招商，白酒企业在5月开展下半年订货会，并要求部分经销商预打款订货。对于白酒上市公司而言，预打款相当于公司业绩的“蓄水池”，增加或减少将影响该公司下半年的业绩表现。

南都湾财社记者梳理19家白酒上市公司（珍酒李渡半年报中未披露相关数据）的合同负债（即经销商预打款）显示，6家上市公司合同负债同比下降，前三分别为伊力特、洋河股份和贵州茅台；从环比情况来看，有10家白酒上市公司则是环比年初有下降，9家则是提升，其中口子窖经销商预打款环比增幅最高，达到63.14%。

今年上半年白酒上市公司合同负债情况，6家企业同比去年下降。

环比今年初，近半数白酒上市公司经销商预打款（合同负债）出现增长，由此来看，经销商对行业仍保持信心。

在渠道库存持续高企的大背景下，经销商因资金、库存等情况，预打款拿货“情绪”不高，例如预打款环比及同比下降的伊力特，就在其半年报中表示经销商打款额度下降；与此同时，部分酒企也有意暂时对经销商“松绑”。

南都湾财社记者留意到，相比经销商预打款，销售回款进度直接与公司业绩“挂钩”。19家白酒上市公司半年报数据显示，仅3家公司的销售回款出现同比下降，分别为酒鬼酒、水井坊及伊力特，下降幅度分别为30.09%、20.63%和3.5%。横向对比来看，上半年销售回款的大幅度下降，直接让酒鬼酒及水井坊营收和净利润“双降”。

部分企业销售回款大跌，直接影响了上半年的业绩。

虽然白酒经常因“渠道库存高”“价格倒挂”等遭到经销商诟病，但从上半年上市公司的经销商数量来看，其数量和结构仍保持稳定。南都湾财社记者透过已披露上半年经销商数量的10家酒企注意到，一半酒企的经销商数量保持净增加。由此看来，白酒仍然是一门被认为较赚钱的生意。

上半年部分酒企披露的经销商净增长/下降数据显示，增长数仍高于减少数。

南都湾财社记者 贝贝